Como recuperar ações da Cruz3 que estão alugadas?
comentada em 18/02/2020 10:31

Se você colocou como: "reversível para o doador: Não" A corretora pode ter pedido de volta mas mesmo assim tem que esperar o tomador devolver, se ele não quiser não devolve. Abs.,

Esse é um dos riscos do aluguel. Ação alugada dá o direito de voto ao "locatário", a decisão de participar da OPA não é sua, enquanto perdurar o aluguel.

Não vi essa opção "reversível". Tem "Renovável". Então, se o tomador não quiser devolver, a empresa fecha o capital e eu fico com um papel sem liquidez. É isso?

Não. A bovespa, obriga o tomador a devolver na OPA, ou liquida as garantias para te devolver as ações. Manda um e-mail pra aluguel@rico.com.vc que o Gabriel te explica. E avisa pra ele que você quer vender Abs.,

Sem reversível, então tomador pode ficar com o papel pelo prazo combinado. Da segunda pergunta... Acontece em alguns tipo de OPA que o cara participa da votação, mas não dos *efeitos* da votação. Se for uma OPA "total", daí "todo mundo" recebe pagamento. Diz a regra da CBLC que quaisquer pagamentos tem de ser devolvidos quando o aluguel acaba (com correção, se me lembro bem). Nesse caso você recebe a grana no final do aluguel. O rolo é se a OPA não for total, ou se tiver a opção do cara permanecer na empresa. Daí pode ser ferro. O cara que vota (por exemplo, não participar da OPA), mas quem lida com os efeitos é você.

Alugar CRUZ3 também é o fim-da-picada.. Tanta coisa melhor..rs Mas é isto: Na hora de alugar, se você marcou que era reversível, pode obter de volta antes do prazo final, agora caso não, senta e aguarda o tomador fazer a festa, afinal, ele está no direito dele !

Enviei e-mail para a Bovespa e para a Rico. Agradeço as respostas @Henrique59 e Andre.PC

A minha sardinhesca experiência me diz que quando tudo parece ter isso pra o brejo, ai um dia, sabe-se lã quando, mas um dia aparece uns cobre na sua conta, vc já reclamou até no sac do vaticano, e ninguém te respondeu, ai um dia o dinheiro aparece:):):) tem sido assim. O que aprendo com isso é evitar rolos, e digo literalmente, pois já postei aqui que não entro em fumo:):)

Não entro em rolo. Comecei a alugar ações no ano passado, para remunerar a carteira, como todos fazem. Vem uns centavinhos, às vezes 1 real e pouco.... Aluguei todas as empresas da carteira (nem todas as ações de cada empresa). Mas não imaginava que havia esse risco. Ainda mais com uma empresa boa que estava na bolsa há mais de 50 anos. Vivendo e aprendendo.

Aluguel dá pouco mesmo, tem hora que desanima pela confusão que fica com os proventos. Sem aluguel ficaria tudo claro e fácil de visualizar. Eu deixo lá pra Rico alugar e minhas CRUZ tavam alugadas até pouco antes desse possível OPA, mas não colocam vencimento acima de 1 mês então de boa...

@nacionalista , É por essas e outras que eu só costumo ofertar aluguel reversível ao doador. Pode ter menos liquidez, mas em geral isso é compensado se a taxa ofertada for competitiva. Além disso, sendo reversível posso oferecer um prazo beem longo sem medo. Por mais que eu não tenha intenção de me desfazer das minhas ações, nunca se sabe o que pode acontecer. E o que se recebe de aluguel, na minha opinião, não compensa deixar a carteira "presa". Ou seja: aluguel reversível ao doador, sempre! Grande abraço, Cadu

Só mais uma dúvida. No home broker da Rico, essa opção "reversível" fica onde? Seria no item "liquidação", assinalar "doador e tomador"?

Nessa combobox mesmo. O default vem "tomador" dizendo que só o tomador pode encerrar a operação.

@André.PC não concordo com esta interpretação. Sim, você está certo quando diz que o Emprestador perde direito de voto. E isto não quer dizer que o Tomador tem este direito; ele terá este direito somente se tiver mantido as ações em sua carteira. Se tiver vendido, outro terá estes direitos. De qualquer forma, o Emprestador somente perde o direito de voto. Segundo normas do Aluguel de Ações (capítulo VI do Manual de Procedimentos da CBLC): Seção 7: "Os Eventos de Custódia relativos aos Ativos objeto das Operações de empréstimo no BTC devem ser reembolsados pelo Investidor tomador ao Investidor doador de Ativos." Vejao exemplo de Subscrição, já bem praticado do mercado. Vamos supor que o contrato de aluguel esteja configurado como NÃO reversível ao Emprestador. O Emprestador solicita a devolução dos ativos, pois ele quer participar da subscrição. O Tomador tem duas opções: devolver os ativos a tempo do Emprestador participar ou executar a subscrição sob ordem do Emprestador. Seção 7.3: "O Investidor doador de Ativos deve comunicar à CBLC por meio de seu Agente de Custódia, dentro do prazo estabelecido, a intenção de exercer a subscrição de sua posição. Nessa hipótese, o Investidor tomador de Ativos terá as seguintes opções: a) repassar o direito de subscrição, quando for o caso, até D-3 da data limite de negociação dos direitos, ou b) de posse dos recursos financeiros fornecidos pelo Investidor doador, comprar o recibo de subscrição ou os Ativos correspondentes, a fim de entregá-los ao Investidor doador de Ativos. " O único risco neste caso do Subscrição é se o Emprestador não quer subscrever, mas quer vender os recibos de subscrição. E o Tomador decidir pela opão b; restando ao Emprestador somente a alternativa de subscrever. O caso de OPA para fechamento de capital não está exemplificado no Manual da CBLC, mas vale a regra da seção "7.4 Ourtros Eventos". Veja o texto completo: "Em casos de direito de prioridade em oferta pública, o Investidor doador de Ativos deve comunicar à CBLC, por meio de seu Agente de Custódia, dentro do prazo estabelecido, a sua intenção de adquirir os Ativos correspondentes à posição emprestada. O Investidor tomador de Ativos, de posse dos recursos financeiros fornecidos pelo Investidor doador, deve comprar os Ativos correspondentes a fim de entregá-los ao Investidor doador de Ativos. O tratamento a ser conferido a qualquer outro Evento de Custódia não previsto neste Capítulo será definido pela CBLC, com base no procedimento definido pelo Emissor do Ativo objeto do empréstimo. " Ou seja, OPA de fechamento de capital cai em "qualquer outro evento de custódia". E isto pode dar pano para manga. Sei que já teve colega aqui do fórum que solicitou participar da OPA e corretora+tomador resistiram. Teve que insistir muito. Mas no final, segundo relato do próprio, conseguiu receber as ações de volta a tempo de participar. Assim, ao colega @nacionalista sugiro insistir com a corretora. Pode também abrir chamado na Bovespa e na CVM (lembre de informar estes números de chamados para a área de compliance da corretora). Outra recomendação que faço a todos os "Emprestadores" aqui do fórum. Fiquem atentos às notíciais e comunicados da empresa. Caso apareça menção a uma OPA de fechamento de capital, peçao á corretora suas ações de volta. Caso eles estejam alugadas com a condição de NÃO ser reversível ao Emprestador, pelo menos comunique à corretora que não quer renovar o contrato de aluguel. E, se ainda assim, não der tempo de se prevenir, use o regulamento da própria CBLC a seu favor. Obs.: a sugestão do @caduamazonas é ainda melhor, desde que você aceite taxas menores e alugar menos vezes. []s, Buga.

@nacionalista qual é a data de vencimento destes contratos? Vi nos comunicados da Bovespa que esta OPA ainda está com o processo em definição. Reforço a recomendação de comunicar a sua corretora que: 1) você NÃO autoriza a renovação dos contratos de aluguel. 2) você quer receber as ações de volta de imediato, pois você quer participar da OPA. 3) que se o tomador não devolver as ações, então que você quer participar da OPA através do Tomador. Obs: lembrando que você não pode pedir para votar. Mas tem direito aos eventos financeiros e de custódia. Segue o link de notícias da Bovespa, com os comunicados oficiais de CRUZ: | Empresas Listadas | BM&FBOVESPA

Aproveitei o assunto, baixei da Bovespa e atualizei aqui no grupo a versão mais atual do Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação, Liquidação, etc. (ex-CBLC). O capítulo VI ainda tem a mesma redação nos textos que selecionei acima.

@Bugarin Vi lá o manual postado. Bem interessante. Porém eu estou interpretando isso de maneira diversa. Na parte de eventos de custódia o doador pode exigir os efeitos, mas não a posição. No caso, o doador fala à CBLC "quero subscrever, tá aqui o dinheiro", e a CBLC entrega o dinheiro ao tomador e fala "tá aqui o dinheiro, te vira para devolver X+N ações no final do contrato". Claro que o tomador pode devolver a posição para evitar a complicação toda. Eu estou lendo "7.4 Outros Eventos" da mesma forma. Doador enfia "desejo" e possivelmente "grana", o tomador que se vire. Mas isso entra em choque no caso de OPAs, principalmente naquelas que não geram efeitos imediatos em custódia. OPA de tag along, OPAs de conversão de ação. Por exemplo, uma ação fala que vai fechar capital. Precisa ter 95% de todas as ações ON para expulsar minoritários. Fechamento por leilão na bolsa. Até onde eu entendo do processo, sem aluguel envolvido, os resultados à minoritários podem ser: a) participar do leilão, ser pago, fora da empresa; b) não participar do leilão, empresa não detém 95%, ação continua na bolsa; c) não participar do leilão, empresa detém 95%, ação sai da bolsa. Participar ou não do leilão é um ato de volição (e organização), mas é também o próprio exercício do voto. Na situação de ação alugada, eu não vi como o doador "mandar" o tomador "vai lá, participa do leilão". O desejo em si é o direito de voto, perdido enquanto o aluguel perdurar. O jeito é consultar a CBLC, que vai decidir com o emissor (a CRUZ3) o que vai ser feito nesse caso. Mas se tiver histórico de resposta oficial, manda aí para a gente conhecer.

Realmente o procedimento da própria Bovespa não esclarecer é muito ruim. Eu pessoalmente ainda não passei por essa situação. E o único caso que lembro aqui do fórum foi de um colega (acho que foi Darlan, não tenho certeza) que conseguiu pressionar a corretora e receber as ações de volta a tempo. A minha interpretação do texto é a seguinte: => o Emprestador não tem direito a voto => mas o Emprestador tem direito aos eventos de custódia, tanto físicos quanto financeiros (caput e princípio de toda a seção 7). Então interpreto que ele pode exigir receber a grana de uma OPA, mesmo sem ter exercido o "voto". Mas isto é interpretação e como tal dá discussão. Você, por exemplo, já tem uma interpretação diferente e bem embasada. O ideal é evitar o problema encerrando (ou não renovando) os contratos antes do prazo da OPA de fechamento de capital.

Pessoal, se alguém já tiver passado por esta situação, por favor, pode compartilhar? []s, Rodolfo.

O que me deixa na dúvida nessa questão é que o efeito estaria divorciado da volição. As gradações: - Num evento global não tem que fazer nada, o doador simplesmente recebe o efeito (dividendos, bonificações). - Num evento optativo (subscrição, preferência em emissão), o efeito é condicional à volição. Ou seja, o quem participa recebe o efeito, quem não participa perde o efeito. Alugado ou não daí não importa, que a CBLC faz a intermediação entre doador e tomador. - Num evento de OPA a volição está com o tomador, que pode não ter a mesma do doador. Como o efeito depende da volição, se o doador não pode forçar o desejo então ele terá de arcar com os efeitos. Se ele pode forçar o desejo daí o direito de voto não funciona em caso de OPA. Uma solução disso seria CBLC jogar a bomba no tomador, assim: Doador à CBLC, "eu quero participar da OPA". CBLC ao tomador: "você devolve os efeitos da OPA, te vira com a ação que você alugou". Parece-me balanceado em termos de risco vs volição, mas eu não parei para ver todos os casos limite.

Enviei e-mail para a Rico, ontem. Postarei aqui as respostas. "Boa noite, Tenho ações da Souza Cruz (Cruz3) que fechará o capital. Muitas estavam alugadas. Já comuniquei a Corretora Rico, 3 vezes, para notificar os tomadores a devolverem as ações alugadas, pois eu pretendo vendê-las. Faz 10 dias do primeiro contato, e só devolveram 51. Não coloquei "reversível", mas, sim, "renovável", quando ofertei. Quero vendê-las. Pergunto: Como eu poderei vender as ações, se os tomadores não devolverem? Como participo do OPA? Existe alguma regra sobre o assunto? Perderei minhas ações? Qual a proteção que tenho nesse caso? Caso o tomador não queira devolver, a empresa fecha o capital e eu fico com um papel sem liquidez. É isso? Aguardo respostas." RESPOSTA da Rico: "Bom dia, Suas ações não voltaram para sua custódia, justamente pelo fato de sua oferta não ser reversível ao doador. Com isso somente o tomador pode devolve-las. Seguem as respostas quanto os seus questionamentos: Como eu poderei vender as ações, se os tomadores não devolverem? Você não poderá vender. Caso o faça dará pendência de venda. Como participo do OPA? Caso as ações alugadas não sejam devolvidas, você não poderá participar da OPA. Existe alguma regra sobre o assunto? Existe a regra de BTC. Significa que se o tomador não participar da OPA, é feito compulsoriamente a liquidação das ações pela bolsa e o valor é creditado em sua conta. Perderei minhas ações? Existe a regra de BTC. Significa que se o tomador não participar da OPA, é feito compulsoriamente a liquidação das ações pela bolsa e o valor é creditado em sua conta. Qual a proteção que tenho nesse caso? Existe a regra de BTC. Significa que se o tomador não participar da OPA, é feito compulsoriamente a liquidação das ações pela bolsa e o valor é creditado em sua conta. Caso o tomador não queira devolver, a empresa fecha o capital e eu fico com um papel sem liquidez. É isso? Existe a regra de BTC. Significa que se o tomador não participar da OPA, é feito compulsoriamente a liquidação das ações pela bolsa e o valor é creditado em sua conta. Dúvidas estou a disposição. Att,."

Tou achando mais facil vc negociar com a BAT depois que eles estiverrem fora da bolsa. :)

Troca por uns cigarrinhos. kkk :)

@André.PC no caso de "Subscrição" você disse o seguinte: "Num evento optativo (subscrição, preferência em emissão), o efeito é condicional à volição. Ou seja, o quem participa recebe o efeito, quem não participa perde o efeito. Alugado ou não daí não importa, que a CBLC faz a intermediação entre doador e tomador." Não entendi bem o que você quis dizer. Mas volto no regulamento e vejo que no caso de Subscrição o Emprestador pode informar ao Tomador que ele quer participar da subscrição. Neste caso, cabe apenas ao Tomador decidir se exerce a subscrição (com dinheiro transferido pelo Emprestador) ou se entrega direitos de subscrição para o Emprestador fazê-lo. Veja que nem importa se o Tomador está com as ações em carteira (ele pode ter vendido estas ações alugadas para algum trade): a vontade do Emprestador é soberana e protegida pelo contrato e regulamentos do BTC. Quando falamos de OPA de fechamento de capital, em minha humilde opinião, por lógica e princípios estabelecidos nos regulamentos do BTC, a direito de participar do fechamento de capital deveria ser preservado ao Emprestador, por se tratar de um direito financeiro. Neste caso não estou falando do direito de manifestar sua vontade para atingir o quórum mínimo que aprova a OPA, mas SIM do direito financeiro de receber os valores em caso de fechamento de capital (e não ficar com uma ação sem liquidez na mão). Aí eu vejo a resposta que a Rico deu ao colega @nacionalista, conforme relatado pelo próprio. Essa resposta não me ficou clara. Diz de um lado que o Emprestador não pode participar da OPA. Por outro lado, diz que "se o tomador não participar da OPA, é feito compulsoriamente a liquidação das ações pela bolsa e o valor é creditado” na conta do Emprestador. Então analisando a resposta da Rico me parece que: 1) O Emprestador não pode manifestar sua vontade como forma de atingir o quórum mínimo que aprova a OPA (o que seria o equivalente ao princípio de que o Emprestador perde direitos a voto, conforme claramente estabelecido nos regulamentos do BTC). 2) O Emprestador tem preservado o direito financeiro de receber o equivalente ao valor das ações, não ficando com uma ação sem liquidez na mão, mas recebendo dinheiro. Só que esta resposta não esclarece se o valor será baseado no valor definido para o fechamento de capital ou se será valor a mercado. Aliás, ainda não achei a tal regra BTC mencionada pela Rico que poderia esclarecer isto. Se for o mesmo Manual que mencionei alguns posts acima, isto não está claro. A quem interessar conhecer o significado do termo: (*) Volição (do latim volitione) é o processo cognitivo pelo qual um indivíduo se decide a praticar uma ação em particular (wikipedia) []s, Buga.

@nacionalista "Regra do BTC" e liquidação compulsória. Pode pedir para eles isolarem a regra, texto e documento, onde tal regra aparece. Se bem que eu concordo que é isso mesmo que ocorre em OPAs de efeitos globais. OPAs com efeito parcial/optativo é que estou na dúvida. A propósito @nacionalista , você tem de contatar a CBLC nesse caso! E já adianto que vai ser dureza, que nem a página de contato deles está funcionando. Eu apelei para a Bovespa. @Bugarin No caso de subscrição eu estou falando de "efeitos" do ponto de vista do doador. Então concordo com a sua análise, que é a vontade do Emprestador que importa. Se o Emprestador não se mexer ele perde os efeitos (não recebe a subscrição), e se ele o fizer recebe os efeitos (recebe a subscrição). Eu estava mais tentando diferenciar o caso global (em bonificação não se opta) do caso optativo (desejo, volição -> efeito). Da segunda parte eu lhe concordo em teoria, mas queria ver caso real. Mas percebe como o direito financeiro é idêntico ao direito do voto nesse caso? No sentido que "só recebe dinheiro quem vota sim, fica com a ação (na bolsa ou não) quem vota não". Acima eu até mencionei a possibilidade de ser possível as duas coisas ao mesmo tempo por causa da "barreira" do aluguel: O emprestador ficar com o efeito do SIM, o tomador que se vire com tudo o mais. Também não achei tal regra, e por isso ainda nas altas dúvidas, assim como ti.

Só hoje a Bovespa me respondeu um questionamento a respeito dessa discussão aqui. "O BTC não realiza tratamento de OPA, porém, o Doador tem a possibilidade de solicitar a liquidação antecipada do contrato (desde que o contrato esteja registrado com a opção reversível ao doador) e participar da OPA via custódia." Voltei pro lado pessimista da força.

Outros tomadores já devolveram mais ações. Já vendi (com muito lucro, graças) e reapliquei em outras empresas. Agradeço a força do @bugarin e do @André.PC

@nacionalista! Bom dia, Segue informacao sobre a utilização Home Broker da Rico para ao aluguel de acoes. Renovavel : Significa se o tomador podera renovar o aluguel automaticamente no vencimento. Liquidacao : - Tomador : Apenas o tomador podera devolver a acao antes do vencimento. - Prazo Fixo : O tomador tera uma data especifica para devolver o ativo, nao podera devolver antes dessa data. - Doador e Tomador : Ambos podem solicitar a devolucao do ativo antes do vencimento Para saber que a sua acao foi alugada basta acompanhar a sua custodia, quando a oferta for tomada o ativo ira sair da sua custodia e na pagina inicial da corretora apos o login ira aparecer o ativo como doado. Nao existe nenhum custo para o doador do ativo, apenas o tomador tem custos. abraco

Para evitar discussões em um grupo cujo objetivo é estudar, editei alguns posts (removendo texto, sem acrescentar nem corrigir nada).

Ressuscitando o tópico...

@nacionalista, para fins didáticos, pode falar o que aconteceu?